本文摘要：目前甲醇库存较春节前明显增加，部分企业库存压力较小。

目前甲醇库存较春节前明显增加，部分企业库存压力较小。同时，国内甲醇价格仍低于印度等地，CFR东南亚现货中间价持续下降，进口利润仍在130元/吨左右的较高方位。不受此影响，进口量或完全恢复。

图为郑醇2005合约日线春节假期后大市以来，甲醇期货2005合约低于下探至2006元/吨，随后经历一段声浪修缮，但总体仍更为弱势。现货方面，不受疫情影响，运输通畅，上下游库存皆有积累。疫情影响价格走势总结春节前，甲醇港口货物持续短缺，华东华南港口库存合计低于跌到至60万吨左右。

国际市场，中东局势动乱，伊朗限气，国外装置检修大大，国内市场，西南限气，不受北线天气影响，运输有限，再加下游烯烃装置仍然保持在85%90%的高开工率，市场预期国内甲醇供应短缺将沿袭一段时间。因下游自备补库较多，在港口库存无压力的情况下，港口报价持续结实，至春节前江苏地区报价基本在23002400元/吨之间。与此同时，地域性价格差异持续经常出现。因天气影响，西北地区交通阻碍，年前报价基本在1800元/吨附近。

在下游烯烃企业压价背景下，甲醇价格持续走弱，甚至有降价补贴运费的动作。但当时市场广泛预期一季度港口甲醇现货短缺，且春节后运费大概率消息传递。节前几日有部分企业开始主动累官库，等候节后港口套利窗口打开。然而，疫情脑溢血，甲醇运输不受影响较小，跨省运输基本取消。

目前市场供需两很弱上游煤头装置方面，由于物流影响，目前库存较春节前明显增加。部分企业库存压力较小，同时市场上原料煤更为紧缺，关中和北线多数企业被动叛负荷至五成左右，牵涉到总生产能力大约1200万吨。但在库存压力下仍以降价排库居多。

西北地区报价大多在16501700元/吨附近，价格焦点松动后，成交价目前略为有恶化。气头方面，西南装置停工较成功，川维也开始降负，后期西北气头停工情况有一点注目。整体来看，截至2月6日国内甲醇整体装置动工负荷为66.90%，环比下降7.66个百分点；西北地区动工负荷为77.14%，环比上升10.48个百分点。

与去年同期相比也有有所不同程度的暴跌。但由于厂家库存压力，运输完全恢复后原料煤已获得补足，不应会对甲醇价格有显著承托。港口方面，库存略为有回落，至94.3万吨。进口方面，预报2月7日至23日甲醇进口到港量36万吨左右，显著收窄。

国外装置方面，又记伊朗限气，仍有80%左右的装置正处于行驶状态中。马油1#72万吨装置重新启动顺利，2#170万吨仍检修中。下游方面，烯烃装置原料甲醇补库充份，春节期间也并未行驶，运输有限造成成品有一定库存压力。

截至2月6日烯烃装置开工率81.93%，同时也有较多装置已发布检修计划，还包括2月份检修的富德、阳煤恒通、诚志，以及3月下旬的兴兴，以及4月的神华榆林。传统市场需求方面，截至2月6日，不受板材动工延后影响，甲醛开工率降到18.06%，二甲醚及MTBE不受原油下跌影响利润下降显著，动工大幅度降到21.8%和36.52%。

笔者预估有将近30%左右的甲醇市场需求不受疫情影响，按两周时间测算，对应影响甲醇消费量在50万70万吨。后市供应更为严格不受疫情影响，甲醇动工延后、市场需求下降，一段距离国外装置较多车祸检修的时间窗口，使得春节前市场预期一季度港口保持现货紧绷的局面无法沿袭。以往年情况分析，3月左右，随着伊朗天气转好，其装置复产，供应也将完全恢复。

目前国内甲醇价格仍低于印度等地，CFR东南亚现货中间价持续下降，截至2月11日已跌到至262.5美元/吨，进口利润仍在130元/吨左右的较高方位，不受此影响，网卓新闻网，进口量或完全恢复，冲击国内港口市场。预计2020年国内甲醇有12套装置投产，合计855万吨生产能力。而外盘也有600万吨生产能力的甲醇装置待投产，明显低于2019年的395万吨和2018年的424万吨规模。从甲醇市场需求角度分析，传统市场需求将有所下降，而新兴市场需求方面，至2019年年底，煤制烯烃生产能力或在1700万吨左右，2020年计划投产250万吨，因而甲醇制烯烃产量或上升。

整体来看，不受疫情影响，甲醇库存开始积累，下游市场需求不受影响更为显著，后期供应或更为严格，甲醇期货保持弱势的概率较小。

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